在“港股化”的路上无悔狂奔

作者:格隆汇·沽民继创业板细节股集体崩盘,连续两天累积振幅超30%之后,今天细价股又集体暴动,板块涨幅在9.2%。

作者:格隆汇·沽民

继创业板细节股集体崩盘,连续两天累积振幅超30%之后,今天细价股又集体暴动,板块涨幅在9.2%。

在“港股化”的路上无悔狂奔

从满屏幕全是跌20%到满屏幕都是涨20%,也就是一个周末的时间。

在“港股化”的路上无悔狂奔

可见当前资金面还是相当活跃的。处于给点水就泛滥的状态。但是如果拉长周期来看,低价股可能难以逃脱被市场淘汰的集体命运。

或者更直白一点讲,叫做“港股化”。

做个简单的统计。A股市场上,市值50亿以下的公司,按照今天收盘价计算,已经有1699家,而A股目前上市公司总数(包含ST、*ST和拟退市)为4055家。简单除一除,A股市场中50亿市值以下的公司占比已经高达42%。(数据来自富途牛牛)

在“港股化”的路上无悔狂奔

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而港股来看,截至今日收盘,港股上市公司总数2758家(包含ETF),其中总市值低于50亿的有2122家,占比高达77%。(数据来自富途牛牛)

如果计算市值低于25亿的公司,港股有1936家,占比为70%;而A股目前有524家,占比13%。

在“港股化”的路上无悔狂奔

通过上图可见,A股目前市值分布仍然维持相对“正态”的纺纱形结构,而港股70%的公司市值在25亿以下,完全畸形。

但是如果把A股公司市值分布和前两年作比较,我们会发现,A股正在“港股化”的道路上狂奔。

2016年,A股市值25亿以下的公司数量:0

2017年,A股市值25亿以下的公司数量:122

2018年,A股市值25亿以下的公司数量:超过1000(由于当年全年行情大跌)目前,A股市值25亿以下的公司数量:524

可见,A股市值正在向分布图的“低市值”一端移动,而且速度惊人。也许用不了多久,A股低于25亿市值的公司数量就会超过1000家。A股正在“港股化”的路上狂奔。

原因有三个:

(1)退市制度完善化

自2018年11月习主席在进博会上提出“设立科创板”的设想以来,不到两年的时间里,中国股市大幅度改革。其中最重要的一项就是完善退市制度。退市触发因素包括面值退市、欺诈上市退市、亏损退市、财务造假退市等。

今年6月下旬,金亚科技和*ST美都被深交所退市,前者是因为上市环节涉嫌欺诈,后者则是触及“连续20个交易日股价低于1元”。

A股垃圾公司很多,完全清理需要漫长的时间,但只要严格执行退市制度,早晚有一天会全部清理完毕。

(2)注册制

去年7月推出科创板,新股上市实施注册制。今年8月创业板改革落地,也采取注册制。8月24日,首批18家注册上市的公司登陆创业板,人称“创业板十八罗汉”。

近年来经济发展越来越着重科技和创新,也就是说有上市需求的企业以中小创新型科技企业为主,旧经济以及独角兽不会很多。因此,科创板和创业板注册制,实质上可以保证未来90%的企业都可以通过注册上市。

自9月初开始,创业板指数成交额已经持续超过上证综指,表明科技创业板块交投火爆,超越主板。

注册制保证了A股市场源源不断的活水供应。退市制度保证脏水不断排出,注册制保证活水流入,假以时日A股的结构会更健康。

(3)10%涨跌幅放开

科创板一推出就采用20%的涨跌幅;今年8月创业板改革之后,创业板也采取了20%的涨跌幅。这对于垃圾股归零,无疑是一剂加速剂。

想想看,原来10%的限制下,股价(市值)腰斩需要6个跌停板,才能跌去47%;现在三天就够了跌去48%了。

因此,垃圾股股价扑街的速度比以前快了一倍。

但在这样的市场规则下,交易者的处境会变得非常凶险。例如下面这支股——沪光股份。这还是主板上市的一只新股,第一天涨了44%之后,连续14个涨停;随后就是4个跌停,第五天开板。

这14+4个交易日里面,散户估计是云里雾中,不明真相,不敢乱动。每天享受着一字天板爽歪歪,转天就给你按在地上一字地板跑都跑不了。

在“港股化”的路上无悔狂奔

所以,市场是健康了,但对于投资者而言,风险在放大。

曾经有一种典型的散户思维叫做——死多头。

这种想法害死人。中石油曾记否。虽我之死,有子存焉;子又生孙,孙有生子。子子孙孙无穷匮也,但回本仍然是无望的。

还有,部分散户喜欢炒热点,例如前几天这一波炒垃圾炒低价。经过交易所大数据分析,得出结论,基本上就是散户在倒来倒去。

这种操作很危险,一不小心就会被套在山顶。但,散户有无敌的精神胜利法——死多头,觉得只要拿得住,肯定能涨起来。因为很多经历过2006和2015的散户,当年没割肉的都吃到甜头了。

但这仍然很危险,因为在注册制和退市制度的存在下,配合每天20%的涨跌幅,垃圾股可能很快就跌没了。看看下面这几只典型的炒垃圾标的吧。

东方通信——

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恒立实业——

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市北高新——

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或者不是垃圾股。比如这只在疫情期间借口罩概念超过一波的。这种票,2015被套的,到今年恭喜你,可以解套;但今年如果过年之后被忽悠了进去的话,大概率是衣带渐宽,消得人憔悴。

在“港股化”的路上无悔狂奔

所以,这就是围绕中国股民的灵魂拷问了:注册制来了,涨跌停幅度放开了,退市制度完善了,也许将来还会给你们T+0,但,这是散户的春天吗?

这让我想起了2015年。那年股灾,7月千股跌停千股涨停反复切换,股民受不了,嫌跌的太快,哭着喊着要熔断机制;结果呢?转年1月,熔断机制给你们了;然而推出四天就取消,试问:散户活的更好了吗?

这一幕又在重演。前几天,炒低价股嗨了,后来XHS一篇文章出来,低价股开始跌,你们怎么不看看那都是些什么票,反而火力全开,把写那篇文章的那名记者怼上了热搜。

所以,A股制度愈发完善,不是散户的春天,而是散户的寒冬。面对这样的趋势,能做的只有两个道儿:

第一,向优质标的聚集。第二,投资于基金市场。

也许还有第三,去学一个金融学历会好一点,或者闭门苦读考CFA去。否则还是别瞎炒了,那不是阳光明媚的花丛,而是风急浪高的深海。

基金市场这一点,容我多说两句。今年几乎全民都在买基金,“基金大年”已经是板上钉钉。截止8月底,公募基金发行规模已经超过2万亿,超越过去三年全年规模。如果年底前行情回暖有望突破3万亿。

大概人们都意识到了,自己炒股,天天胆战心惊,还跑不赢通胀;买基金,今年翻两三倍的产品不少,躺着赚钱,美滋滋。

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