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市场轮动聚焦低估银行板块,兴业银行涨超7%,机构看好后市估值修复

今日,A股市场继续呈现风格轮动,银行板块领涨两市。 数据来源:Choice数据 截至收盘,银行板块整体上涨2.31%,成交金额280亿元,较上日增加126亿元。个股层面,37只个股…

今日,A股市场继续呈现风格轮动,银行板块领涨两市。

数据来源:Choice数据

截至收盘,银行板块整体上涨2.31%,成交金额280亿元,较上日增加126亿元。个股层面,37只个股全线上涨,其中厦门银行封板,兴业银行放量涨逾7%,光大银行、平安银行涨幅靠前。

市场轮动聚焦低估银行板块,兴业银行涨超7%,机构看好后市估值修复

数据来源:Choice数据

对于银行股走强的原因,一方面来自于市场风格轮动,资金寻求估值洼地。

今年上半年,A股在疫情笼罩下呈现震荡走势,而医药板块却受益于疫情集体狂欢,恒瑞医药、药明康德、华兰生物等明星股纷纷刷新历史新高,相对而言,估值也随着股价上涨而上涨。随着疫情影响趋弱,叠加医械集采启动,近期医药板块遭到较大冲击,从估值角度来看,医药(中信)板块整体PE-TTM在61.26倍,位于历史93.75%分位点,仍处于较高水平。

除了医药,今年最亮眼的无疑是白酒板块。白酒(申万)板块较年初涨幅68%,继贵州茅台、五粮液等头部白酒股迭创历史新高之后,酿酒板块出现明显的补涨迹象,自11月以来,以金徽酒、青青稞酒为代表的三四线白酒企业出现暴涨行情。

从估值角度来看,虽然白酒股赛道很好,但整体估值水平并不便宜,基本上透支掉未来一两年乃至两三年的盈利增长预期。当前,白酒(申万)PE-TTM达50.68%,处在历史的绝对高位,一旦这些消费白马业绩不达预期,抱团资金瓦解,很可能发生高位踩踏的风险。

此外,市场交易火热的还有新能源汽车板块,当前汽车整车(申万)PE-TTM达35.93倍,处于98.73%历史分位点。

鉴于年底机构调仓换股之季,当前资金抱团的现象似乎有所松动,资金从部分高估值板块向低估值板块切换的迹象显现。从这几天走势来看,白酒股股价走势却出现了明显的分歧,进入资金博弈阶段。金徽酒今日收盘跌停,此前,公司股价在一个半月之内暴涨了200%。另外,迎驾贡酒、口子窖重挫超5%,一线龙头五粮液、贵州茅台也震荡走弱。医药、科技板块持续低迷,药明康德今日也几近跌停。而银行、有色等顺周期低估值板块表现较好。

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相对而言,银行(申万)整体估值便宜,PE-TTM仅7.03倍,处于历史71.88%分位点;PB只有0.69倍,处于历史4.88%分位点。基于四季度部分机构保守及谨慎的投资行为,资金将配置流入到具备安全边际且低估的板块当中,助推银行今日上涨行情。

市场轮动聚焦低估银行板块,兴业银行涨超7%,机构看好后市估值修复

数据来源:Wind

另一方面,随着信用债风险集中释放后的落地。

近期,信用债违约事件频发,引发市场对后续银行资产质量的担忧,消息一经发布,银行板块11月12日和13日集体杀跌。在风波落地后,11月16日银行板块止跌回升似乎显示出市场上周对信用债过度担忧。事实上,从长远来看,这事件将倒逼商业银行等金融机构更加注重企业信用风险的识别,增强自身稳健经营的管理。

银保监会11月10日披露2020年三季度银行业保险业主要监管指标数据情况。数据显示,2020年前三季度,我国银行业金融机构本外币资产315.2万亿元,同比增长10.5%;商业银行不良贷款率1.96%,较上季末增加0.02个百分点,信贷资产质量基本稳定;商业银行累计实现净利润1.5万亿元,同比下降8.3%,降幅较上半年收缩1.1个百分点。

中信证券指出,三季度上市银行资产质量稳定、盈利表现回暖,对应了后疫情时期经济的稳步修复,以及货币政策、监管取向的常态化回归。今年上市银行坏账加大确认和处置,有利于“净表”,从而奠定2021年业绩恢复性增长基础和估值提升空间。

中金公司重申“业绩反转,而非反弹”的行业判断,修复逻辑与盈利提升逻辑共振。

个股层面,今日兴业银行以60.78亿元的在整个银行行业中交易金额排在第一,截至收盘,其股价报收于19.20元/股,涨幅达7.20%。

兴业银行2020年前三季度实现营业收入1517.83亿元,同比增加11.11%;归母净利润518.75亿元,同比下降5.53%。单季度来看,第三季度公司实现营收517.66亿元,同比上升10.85%;归母净利润增速转正,同比1.33%至192.85亿元。

从估值角度来看,兴业银行PE-TTM为6.3倍,PB仅0.78倍,相较于招商银行市盈率12.2倍、平安银行市盈率13.3倍,具有一定估值优势。

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数据来源:Wind

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作者: 中湘新闻网

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