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德银:维持阿里(9988.HK)买入评级 目标价196港元

  德银指,阿里近期公布季绩,并将2022财年的收入增长指引由按年增长30%,下调至20%至23%之间,低于市场预期的29%,意味着下半财年按年增长为11%至16%。管理层认为,由…

  德银指,阿里近期公布季绩,并将2022财年的收入增长指引由按年增长30%,下调至20%至23%之间,低于市场预期的29%,意味着下半财年按年增长为11%至16%。管理层认为,由于消费增长放缓,内地商业收入指引较疲软,而其他业务部门,如本地服务、国际商业、云计算等料保持稳健。

  对于阿里指将继续投资于如淘宝特价版、社区业务、ele.me、Lazada以实现长期可持续增长,德银认为这将拖累下半财年的利润率,因此将2021和2022财年的收入预测分别降低2%及3%,调整后的纯利预测分别降低12%和11%。

  不外,德银指新机遇抵销内地商业挑战,例如淘宝特价版继续在偏远城市受到欢迎,淘菜菜亦将业务扩展到约200个城市,商品成交金额(GMV)按季增长150%。国际业务扩张方面,Lazada、Trendyol和AliExpress都表现出强劲的GMV和用户增长,国际年度活跃消费者(AACs)达到2.85亿。鉴于东南亚和土耳其等地区的电子商务渗透率较低,以及阿里在技术和基础设施方面的丰富经验,管理层认为在这些地区有巨大的潜力。就国内商业而言,德银认为近期的挑战将来自消费放缓及竞争加剧。

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作者: 中湘新闻网

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