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十大券商一周策略:市场主线进入酝酿期,今年躁动行情启动早于往年

  后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。   1. 中信证券:市场主线进入酝酿期 蓝筹回归的特征正逐渐清晰   进入四季度以来,经济开启了恢复期,政策处于等待期,存量投资者…

  后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

  1. 中信证券:市场主线进入酝酿期 蓝筹回归的特征正逐渐清晰

  进入四季度以来,经济开启了恢复期,政策处于等待期,存量投资者仍在犹豫期,市场主线进入酝酿期,随着经济恢复,政策信号明确,增量资金不断流入带动存量资金逐步加仓,蓝筹回归的市场主线会更加清晰。

  起首,经济层面的亮点主要在中游制造和消费,出口延续景气,中游制造和消费的恢复驱动经济在四季度起逐季改善,稳地产预期相关举措正密集推出,实质政策落地预计将以“托底不刺激”为主,相较全球来看,中国经济所处的位置风险更低,吸引力更高。

  其次,政策层面稳增长的方向确定,12月中央经济工作会议预计释放更清晰信号,在政策信号的等待期内,宏观流动性继续保持合理充裕,财政更加积极。最初,尽管存量投资者在对经济担忧情绪的影响下有减仓迹象,但是增量资金近期源源不断被引流至权益市场,扭转存量投资者犹豫的心态只是时间问题。

  配置上,建议坚定围绕“三个低位”布局蓝筹主线,重点关注基本面预期处于低位的品种,估值仍处于低位的品种,以及调整后股价处于相对低位的高景气品种。

  2. 中金策略:关注政策逐步稳增长信号

  前期市场整体震荡调整为主且轮动较快,上周五在政策稳需求的预期下有所表现,表明市场对于政策动向的较高关注度。我们判断,中国稳增长的政策有望逐步发力,随着政策发力的节奏和力度,增长有望在今年四季度及明年一季度左右度过相对低迷的时期,伴随着上游价格压力逐渐释放、政策“托底”、流动性宽松预期加强,我们认为今年来利润和估值均承压的中下游行业有表现机会。

  配置上,短期稳增长的发力方向可能带来阶段性机会,并逐步注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的预期改善。中期来看,偏成长的风格可能仍是重要的方向。别的,我们认为中美未来可能的贸易缓和也将带来部分行业基本面改善的机会。

  3. 国君策略:跨年行情徐徐展开 金融地产板块的反弹将成为跨年行情的开路者

  上周市场延续温和回升趋势,我们认为当前分子端下行预期充分,临近年底分母端宽松预期加码叠加风险评价边际下行,跨年行情有望徐徐展开。

  1)分子端:四季度经济增长面临“破4”危险,往后看市场对2022年一二季度的经济增长运行区间仍有一定分歧,但对经济动能的持续回落已成共识。映射至上市公司盈利端,预计至2022年二季度A股盈利增速仍将持续探底。但当前市场对分子端的下行已逐步预期,功绩空窗期盈利的负向拖累有限。

  2)分母端宽松预期:央行15日1万亿MLF熨平资金面,年内降准的概率进一步降低。但行至年底跨年资金面压力叠加经济下行压力加大,更宽的货泉空间有待在年初开启,宽松预期将再次升温。

  3)分母端风险评价:7月以来政策风险与地产问题带来的高不确定性多次加剧市场波动,成为市场的核心掣肘。

  4. 粤开策略:“以我为主”主旋律下 紧握成长+消费双主线机会

  总量方面,央行货币政策执行报告对下一阶段的货币政策与经济形势研判定调,未来货币政策面临“两难”,寻求在“稳增长”与“通胀压力可控”之间平衡。在经济下行压力加大与国内外经济形势变化之下,我们预计下一阶段政策灵活性有望提升,正在“以我为主”的总基调之下,货币政策有望转向边际宽松,但仍以结构性发力为主。市场方面,本周A股主要指数走势出现震荡分化,消费板块显著回升叠加地产板块强势反弹带动沪指明显上行。成交金额环比提升但幅度不大,表明市场当前仍以存量资金博弈为主,板块轮动依然较快。沪指周线2连阳,周五大涨之后上方面临着季线的压制,我们认为后市有望成交量的配合之下在震荡中继续上行。继续看好成长+消费双主线。

  5. 海通策略:市场上涨的基础仍在 跨年行情有望展开

  核心结论:①各行业相对大盘的超额收益,在不同阶段排序不同,行业配置追求在不同阶段寻找超额收益居前的行业。RRG图可以刻画各行业超额收益的周期性规律,根据日度、周度数据分别反映2个月、2个季度左右的规律。③宽信用政策逐渐落地,岁末年初的躁动行情有望展开,结构望均衡,大金融和硬科技较优,消费跟涨。

  6. 国盛策略:行情重心偏向稳增长

  年末行情确认,价值继续回暖。(一)所谓估值切换,就是当期业绩对于股价的解释力度下降,股价提前反映来年的盈利和估值预期,货泉、信用双稳趋势下,对于价值股维持增持建议,大消费推荐食品饮料、航空/机场/旅店,低估值关注银行、国企开发商和优质建材龙头;(二)新基建发力方向,首推新能源基建:景色、储能、特高压;(三)业绩超预期、有望实现估值切换的半导体、元件,上游成本反转的汽车零部件、机器,以及独立主线军工。

  7. 东亚前海策略:今年躁动行情启动早于往年 但是行情跨年的难度较大

  东亚前海策略指出,回顾历史,基本每年年初A股都有一轮躁动行情,复盘2016年以来的躁动行情,宏观经济的企稳,流动性预期改善以及市场风险情绪升温是催化躁动行情的主要影响因素。随着信贷与财政政策加速推进,今年宏观流动性季节性宽松节奏将明显早于往年;从企业盈利来看,三季报后市场有望对主线板块中期盈利趋势形成新的一致预期。随后万得全A指数在929日达到本轮市场调整低点5574点后开始逐步回升,“冬季躁动”行情如期启动。随着近期“冬季躁动”行情的逐步展开,部分较乐观的投资者也开始憧憬未来的跨年行情,无论是从历史数据还是当前宏观环境来看,其难度都是较大的。

  8. 天风策略:年内市场仍偏向中小盘风格 看好明年业绩占优的两类资产

  目前来看,政策基调大概率延续新兴经济的结构性扩张方面,而基建、地产等传统经济更多的是托底式的扩张或季度性的脉冲。业绩决定风格,这意味着,在明年可能有阶段性的大盘蓝筹占上风的行情,但中期来看,仍然是以新兴经济主导的中小盘风格。配置上,我们仍看好明年业绩占优的两类资产:一是基数效应的逻辑中,推荐明年“困境反转”的板块:汽车及零部件、猪肉、必选食品、旅游出行等。二是在增量经济的逻辑中,推荐计划经济相关的、景气度能够延续的光伏、风电、兵工、储能、新能源运营商等“硬科技”板块。

  9. 浙商策略:价值仅是修复 成长才是主线

  结合宏观环境和产业趋势,我们认为,以2-3个季度来看,以消费为代表的价值股仅是修复而非反转,市场主线则在于科技成长。1)宏观环境和风格轮动:根据复盘规律,宏观经济环境与市场风格具备较强相关性。我们用“M2-名义GDP增速”描写“剩余流动性”,可以发现,当剩余流动性在向上改善时,风格偏向中小成长股;当剩余流动性在向下回落时,以沪深300为代表的顺周期大盘股占优。展望后续,结合宏观组2022年展望,以2-3个季度时间维度看,我们预计剩余流动性有望向上改善,在此背景下风格偏向中小成长股。

  10. 华安策略:跨周期调节发力 成长消费齐开花

  春季躁动前移,来年抢跑提前,布局上继续坚守高景气的强赛道板块。一是十六年成长复盘显示在业绩支撑过后,成长风格还存在一轮拔估值的泡沫化趋势性机会,判断现在正在逐步进入该行情,应该积极把握。二是央行11月15日续作1万亿MLF,虽然带来四季度降准概率的下降,但考虑到明年一季度将是经济增长压力最大的阶段,节奏上预计将会相对宽松,流动性层面相对宽松将予以估值上的支撑。当前配置上将继续向成长强赛道偏移,聚焦绿电概念下的光伏、风电、储能,以及新能源车产业链,并关注科技半导体板块;消费方面,继续关注受益于缺芯缓解的汽车;同时继续配置性价比银行。主题方面,关注政策支撑的双碳和长期景气的军工。

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作者: 中湘新闻网

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